「非常高い利益の期待、トークンの継続的な買い戻しと破棄、Vault 製品の導入は、Pencils Protocol エコシステムの重要な利好となっています。」
Pencils Protocol は、現在、Scroll エコシステムの TVL が最も高い DeFi プラットフォームです。市場全体が比較的平穏な状況であっても、Pencils Protocol は約 3 億ドルのロックアップ価値を維持し、24 万 7000 人以上のアクティブユーザーを抱えています。
そして、9 月に入ると、Pencils Protocol はさらなる利好を迎えました。まず、Pencils Protocol は 8000 万ドルの評価額で新たな戦略的資金調達を行いました。投資家には DePIN X、Taisu Ventures、Black GM Capital、Bing Ventures などが含まれており、これは Pencils Protocol の成長に対する業界の期待が非常に高いことを示しています。
同時に、Pencils Protocol は DAPP トークンの経済モデルを公開しました。また、9 月 18 日に Tokensoft プラットフォームで新たな IDO イベントを開始する予定であり、このラウンドで 20％の DAPP トークン（2000 万枚）が販売されます。これはエコシステムの経済システムが完全に稼働することを示唆しています。
さらに、Pencils Protocol のコア製品である Vault も近日中にローンチされる予定です。この製品は Pencils Protocol の C 端ユーザー向けの重要な収益源であり、同時に Pencils Protocol の重要な収入源でもあります。Vault 製品は収益の 20％を DAPP トークンの買い戻しと破棄に充てる予定です。したがって、Vault 製品の導入は、Pencils Protocol の製品面のさらなる改善を意味し、Pencils Protocol エコシステムのバリューフライホイールが稼働することを示唆しています。
Vault はどのような製品ですか
実際、Vault は流動性マイニングをモデルとした収益プールです。レバレッジマイニング機能を備えています。Vault モジュールは、ステーキングプールに接続され、ユーザーがステーキングプールに資産を預け入れることをサポートしています。一方、Vault 1.0 バージョンは、Scroll エコシステムの各 DEX の流動性プールに接続され、ユーザーが流動性マイニングを通じて LP になり、レバレッジをかけた後の流動性マイニング収益を獲得することをサポートしています。
このモデルでは、ユーザーは少ない資金でレバレッジをかけることでより高い収益を得ることができ、利益の一部を Pencils Protocol に支払うだけで済みます。また、Vault の初期のアクティブな参加者は、デポジットステーキングと LP ステーキングの基本的な報酬だけでなく、高い倍率のポイントとトークン報酬も得ることができます。これにより、ユーザーの Vault モジュールへの積極的な参加意欲が大幅に向上し、ステーキング側の資本効率も大幅に向上します。操作上は、一般的な流動性マイニング方法と同様のプロセスであり、参加の敷居が低く、多くのファーミングプレーヤーを引き付けることができます。
一方、Vault 製品は流動性のハブでもあり、ユーザーの参加は DEX に流動性を大量に供給することを意味します。現在の市場状況では、このような効率的な流動性ハブは非常に意味があります。また、現在、BTC、ETH エコシステムを含む LRT レースとも深く関連しており、Vault 自体のストーリーテリング方向性を高めています。
長期的には、Vault はユーザーの資産管理を主要な開発方向としており、さらに多くの優れた資産を統合し、オンチェーンのデルタ中立戦略、オンチェーンのシンセティック収益、オンチェーンのオプションなど、さまざまな資産収益方法を提供して収益チャネルをさらに拡大する予定です。
実際、各市場サイクルには、ユーザーの収益ニーズに応えるための革新的な集合収益製品が必要です。熊市では市場の流動性が不足しているため、ユーザーは安定した収入を期待しており、収益性の高い集合収益製品は非常に人気があります。牛市では、このような製品は豊富なプレイ方法と業界平均を上回る収益性のため、多くの投資家にとって魅力的な存在です。したがって、牛熊に関係なく、このような製品は常に需要があります。Yearn Finance などの早期市場予測の評価額は 30 億ドルから 50 億ドルの間であり、Alpaca Finance はピーク時に約 10 億ドルの評価額を持っていました。このサイクルでは、まだ革新的な同様の製品が現れていないため、Vault は不足を補うために市場に登場しました。流動性ハブ、LRT レースのストーリーテリングは、Vault または Pencils Protocol の評価をさらに高めるでしょう。
したがって、Vault 製品自体を見るだけで、Pencils Protocol の評価について大まかな予測ができます。さらに、Vault は戦略に基づいたパッシブインカム機能を多数導入し、LaunchPad、Shop などの重要な製品を立ち上げる予定です。したがって、8000 万ドルの評価額での今回の資金調達は明らかに過小評価されています。
なぜ非常に高い利益の期待があると考えられるのか
したがって、まず、Vault 製品の評価ロジックを理解することで、Vault のビジネス量の予測が大まかになります。
Vault に需要があるのはどのような役割ですか？
- 投資家：安定した収入を期待する Farming ホルダー
- LSD、LRT ステーキングに参加したユーザー：LRT アセットを Farming の方法で再利益化することを期待しています
- LRT プロジェクト：自身の LRT トークンに資本価値と流動性価値を付加することを期待しています
- DEX：Vault に接続して流動性をさらに捕捉することを期待しています
上記の各セグメントは、非常に強力な市場ニーズを持っており、そのニーズを解決し、要求を満たすことで持続的な成長を実現することができます。同様の製品ではこれらの役割に望ましい効果をもたらすことができないため、Vault モジュールの利点が示されており、Vault 製品の成長上限が非常に高いと言える理由です。
実際、ステーキングモジュールだけでも 3 億ドルの TVL（プレマーケットポイント報酬のみ）があります。これは Vault のレバレッジマイニングが強力なベースプールを持っていることを示しています。また、Vault 製品（プレマーケットポイント + Farming 収益、ますます多くのプロジェクトが参加）がローンチされた後、TVL はさらに急増するでしょう。したがって、巨大なビジネス量、巨大な TVL のサポートのもと、多くの刚需を満たす Vault 製品は十分な収益期待を持っており、同類の製品よりも優れた収益能力を持つことになります。
継続的な買い戻しと破棄、DAPP トークンの価値向上の重要なエンジン
Vault のローンチに伴うもう一つの重要な利好は、「Pencils Protocol が Vault モジュールの 20％の収益を DAPP トークンの買い戻しと破棄に充てる」ということです。つまり、Vault モジュールに取引量が生じる限り、DAPP トークンの買い戻しと破棄のための資金が持続的に生み出され、通貨の通貨供給量が継続的に減少し、価値が上昇することになります。
したがって、買い戻しと破棄のメカニズムは、実際には DAPP トークンの持続的な通貨供給量の減少と価値の上昇をもたらす重要なエンジンです。先ほど述べたように、Vault モジュールの潜在的なビジネス規模について言及しましたが、さまざまな要因の促進により、DAPP トークンの買い戻しの資金はますます増加し、DAPP トークンの買い戻しと破棄の規模もますます大きくなるでしょう。
また、DAPP トークンの初期の流通量については、早期市場での DAPP トークンの流通の大部分が IDO から供給されることが予想されます。最新の Tokensoft プラットフォームの IDO ルールによれば、サブスクライバーは 6 ヶ月から 12 ヶ月のロックアップ期間があります。したがって、初期の流通量は非常に少なくなるでしょう。また、継続的な買い戻しは、トークン保有者のロックアップ解除による影響を継続的に希釈し、破棄側が生産側を常に上回ることになります。
また、DAPP トークン自体には一定の実用性があります。たとえば、Pencils Protocol Farms で $DAPP をステーキングすることで、1：1 の比率でエクイティトークン $pDAPP を獲得することができます。$pDPP 保有者は、$pDAPP をステーキングすることで補助金を獲得したり、DEX で $pDAPP の流動性を提供したりすることができます。また、Vault モジュールでは、ユーザーがより多くのポイントインセンティブやより高いレバレッジ倍率、独占的な機能の優先利用、より豊富な戦略製品を得るために $DAPP トークンをステーキングする必要があります。
したがって、より多くのエクイティを得るために、特に Vault モジュールがローンチされた後、DAPP の需要はさらに明確になります。
したがって、Vault モジュールを中心にして正の価値循環が生まれます。つまり、プラットフォームのビジネス取引量の増加がプラットフォームに持続的な収入をもたらし、DAPP トークンの買い戻しと破棄を促進し、通貨の通貨供給量を継続的に減少させることで通貨の価値を上昇させます。同時に、Vault プールの取引量とビジネス量の急増は、DAPP トークンの需要をさらに促進し、DAPP トークンの流通量を継続的に減少させます。したがって、Vault の買い戻しと破棄は、DAPP トークンの価値上昇のスパイラルの引火点であり、このスパイラルを推進するエンジンでもあります。
慎重な見積もりでは、TGE 後の短期間で DAPP トークンの価格が 10 倍以上上昇し、ビジネスの拡大に伴いさらに上昇する可能性があります。Vault 製品のローンチは、価値のスパイラルの始まりとなるでしょう。