10 月の Unchained Crypto インタビューで、Solana の共同創設者 Anatoly は、アクティブアドレス数、TVL、DeFi セクター、Meme ブーム、開発者エコシステムなどの複数の重要指標を観察することで、Base が急成長しており、Ethereum エコシステムで最も強力な L2 になっていることに気づいたと述べました。
11 月下旬、小狐の創設者 Dan は同日に Base と Solana で Meme コイン $CONSENT を同時に発表し、暗号市場における Solana と Base の比較をさらに引き起こしました。
Artemis のデータによると、先月、Base の資金純流入量は 8.35 億ドルで、すべてのパブリックチェーンの資金流入量で 1 位、Solana は 3.13 億ドルで、Base の半分にも満たない。
資金の嗅覚は非常に敏感で、どこにより多くの機会があれば、より多くの資金が集まります。Solana の Meme 熱が低下するにつれて、資金の次の選択肢は間違いなく Base チェーンです。
多くの他の L2 プロジェクトとは異なり、Base は現在、ネイティブトークンを発行する計画がないことを明確に示しています。この措置は、トークンを発行して資金を引き寄せる過去のプロジェクトとは対照的です。Base の成長は、プラットフォーム自体の価値とエコシステムの構築に完全に依存しており、Base の自身の価値は、より多くのリーダーエコシステムプロジェクトに反映されます。
デリバティブリーダープロジェクト SynFutures
DeFi セクターのリーダーデリバティブプロトコルであるSynFutures は最近、エアドロップと TGE を控えています。適切なタイミングで適切なことを行うことで、Base エコシステムの熱は SynFutures により多くの注目と採用をもたらし、SynFutures も Base の急成長に貢献し、正のフィードバックループを形成します。そのトークン F も、Base エコシステムからもたらされる価値と潜在能力を担います。
SynFutures は 2021 年のローンチ以来、2000 億ドル以上の取引量を処理しています。その製品は V3 に進化し、V3 Oyster AMM は同類製品の中で初の統一 AMM と無許可のオンチェーンオーダーブックです。
7 月に Base チェーンを統合した後、成熟した製品、大規模なコミュニティ、強力な協力リソースのおかげで、Base チェーン上で取引量が 1 位のリーダーデリバティブプロトコルに急成長しました。Base に上場してからわずか 10 日で 1 億ドルの取引量を突破し、Q3 の取引量は Base ネットワークのほぼ 50% を占めました。
累積取引量は 350 億ドルを超え、日平均取引量は 2 億ドル以上、11 月 12 日の単日取引量は 9.1 億ドルを突破し、現在、Base チェーンの単日デリバティブ取引量の 70% 以上を占めており、2 位のプロジェクトの 6 倍です。
SynFutures は契約取引のみの場合、過去 30 日間の手数料収入は 330 万ドルを超え、プロトコル内で 3 位（3 位は Base ネットワークの Sequencer）です。強力な収益性は、SynFutures が長期的に健康に運営され、革新と進化を続ける基盤でもあります。
SynFutures V3 のメカニズムと革新
SynFutures V3 の Oyster AMM モデルは指定された価格範囲で流動性を追加し、レバレッジを組み合わせて資本効率を向上させることを許可します。Uniswap V3 の現物市場流動性モデルとは異なり、Oyster AMM はデリバティブ取引に特化したマージン管理と清算フレームワークを採用しており、LP とプロトコルの安全性を保証します。
Oyster AMM モデルの非常に重要な点は、双方向流動性を同時に導入していることです。1:1 で双方向資産を提供する必要なく、単一のトークンのみを使用して流動性を追加することを許可します。流動性提供者は、meme コインのペアリングや任意の資産のペアリングなど、任意の取引ペアをリストできます。このメカニズムは、エコシステムにより多くの柔軟性と選択肢をもたらします。
oAMM 自体は、許可不要の特性を持つオンチェーンのオープンソーススマートコントラクトとして展開されています。複雑な上場前のコミュニケーションや審査は不要で、誰でもいつでも任意の取引ペアを追加できます。プロジェクトチームや保有者は、SynFutures 上で自分のトークンの取引ペアを作成でき、30 秒で流動性を追加できます。これにより、エコシステムにより多くの選択肢がもたらされ、応答速度が向上します。
ユーザーが指定された価格ポイントで流動性を提供することをサポートすることで、SynFutures はオンチェーンのリミットオーダーを実現し、オーダーブック取引の行動をシミュレートし、資金効率を大幅に向上させます。このモデルは、中央集権的な取引プラットフォームのマーケットメーカーの習慣により適合しており、より多くのアクティブなマーケットメーカーを引き付け、取引の深さと効率を向上させ、CEX に近い取引体験を提供します。
dYdX などのオフチェーンオーダーブックとは異なり、oAMM はオンチェーンに展開されており、すべてのデータは公開されており、透明で検証可能で、完全に分散化されています。暗箱操作や虚偽の取引を心配する必要はありません。
GMX の Vault モデルや dYdX のアプリケーションチェーンモデルと比較して、SynFutures は効率と高性能を維持しながら、両者の欠点を補い、自然に基盤のパブリックチェーンの資産エコシステムに統合されており、技術の進化に伴い、この優位性はさらに拡大します。
Perp Launchpad がオンチェーン資産の発行に新たな活力を注入
過去 1 年間、資産発行は最も魅力的なセクターとなり、ルーン、銘文、Pump.fun の人気は、「革新的なプレイと富の効果」の強力な魅力を証明しています。Base チェーンはトークン発行プラットフォームにおいて優れたパフォーマンスを示し、大きな発展の可能性を秘めています。
SynFutures V3 の成熟したフレームワークの下で、業界初の永続的契約 Perp Launchpadの導入は、オンチェーン資産の発行と取引に新たな局面を開き、DeFi 市場にさらなる活力を注入し、Base が激しいパブリックチェーン競争の中でリードを維持するのを助けます！
例えば、ある Meme プロジェクトがそのトークンを使用して SynFutures で契約市場を作成した場合、より多くの取引方法と選択肢を提供できるだけでなく、現物と契約の価格差を通じてアービトラージ資金を引き入れ、トークンの知名度と保有者数を増やし、富の効果を拡大することができます。さらに重要なのは、契約市場の主導権がコミュニティの手に握られていることで、プロジェクトチームと支持者は流動性を提供することで利益を得て、中央集権的な取引所への依存から脱却し、より健康的なエコサイクルを形成します。
過去数年、現物市場の主導権はオンチェーン流動性プールに戻ってきましたが、今後契約市場の主導権もコミュニティとオンチェーンに戻り、SynFutures を通じてコミュニティと保有者に報酬を与えます。そして、これらはすべて、SynFutures が価値範囲を設定し、単方向流動性をサポートし、30 秒で流動性を追加でき、すべてがオンチェーンで動作するリミットオーダーブックの V3 モデルフレームワークの下でのみ実現可能であり、他の競合製品が模倣するのが難しい独自の優位性と防御線です。
現物アグリゲーターの計画中、Base チェーンの Jupiter になる可能性あり
SynFutures と Jupiter には多くの類似点があります。両者は 2021 年に設立され、市場の検証を経て、最も厳しいベアマーケットから脱出し、収益性のあるリーダー DeFi プロトコルを持っています。非常に貴重なのは、両者とも長期にわたる安定した運営と継続的な進化を経てからトークンを発行し、トークンの発行をプロジェクトが次の段階に進むための推進力としています。トークンの発行は、彼らの長期戦略の一つの節目、あるいは新たな始まりであり、いくつかのプロジェクトがトークンの発行を目標としているのとは異なります。
異なるのは、Jupiter が最初にオンチェーンの現物アグリゲーターを選択したのに対し、SynFutures はデリバティブセクターを選択したことです。しかし、異なる道を歩んでも、Jupiter はトークンを発行した後、デリバティブセクターに進出し、注目すべき成果を上げました。SynFutures も TGE 後に現物アグリゲーターを推進し、Base チェーンに欠けている影響力のある現物アグリゲーショントレーディング製品を提供します。
オンチェーン取引量と資産発行の相乗効果により、SynFutures は Base に取引流動性を提供するだけでなく、資産発行プロセスにも参加し、オンチェーンで最大の価値捕獲の入り口を占めることができます。現物機能がオンラインになると、SynFutures は現物とデリバティブ取引の 2 つの分野の二重の優位性を持ち、市場での地位をさらに強化します。
セクター比較：SynFutures の評価はどれくらいが合理的か
SynFutures はそのトークンエコノミクスを発表しており、トークン F の総量は 100 億です。では、エコシステム内での位置付け「Base チェーンの Jupiter」に基づいて、どの程度の評価が最も合理的でしょうか？
Solana の最大の現物 DEX Raydium の FDV は 30 億ドルで、Base チェーンの最大の現物 DEX は現在 20 億ドルで、比率は 3:2 です。
Solana の Jupiter CoinGecko は FDV を 112 億と表示していますが、公式が 30% のチーム保有分を焼却することを発表したため、実際には 78.4 億ドルです。現物 DEX の 3:2 の比率に基づくと、SynFutures の FDV は約 52.2 億ドルとなります。
しかし、SynFutures の現物部分はまだローンチされていないため、合理的な評価を得るために多次元的なアプローチを採用できます。
Jupiter トークンが発表された際の FDV を参考にするのがより合理的であり、つまり 50 億ドルですので、SynFutures の合理的な評価は 33.33 億ドルです。
Solana の別の有名なデリバティブ取引プラットフォーム Drift Protocol の FDV は 13.6 億ドルで、単純に 3:2 の比率で計算すると、結果は 9 億ドルとなります。
しかし、SynFutures の V3 と Perp Launchpad は明らかにより大きな優位性と成長の可能性を持っており、Jupiter と Drift の比較から得られた結論を平均すると、SynFutures の現在の合理的な評価は約 21 億ドルとなります。
Coinbase の後ろ盾を持つプロジェクトとして、Base は市場で強力な支持を得ており、Base チェーン上のトークンが Coinbase に上場する可能性は他のチェーンよりも高いです。もし Aero のように Coinbase に上場できれば、F の評価はさらに向上するでしょう。
さらに、Base チェーンのさらなる台頭と SynFutures の現物アグリゲーショントレーディングの導入に伴い、FDV も上昇し、Jupiter を超えることもあり得ます。結局のところ、Web3 は奇跡を生み出す場所です。
業界の展望と未来の考察
マクロな視点から見ると、Base ネットワークの発展はオンチェーンデリバティブ市場に新たな活力を注入しており、SynFutures はこの分野で最も潜在能力のあるプロジェクトです。その革新的な Perp Launchpad モデルは、オンチェーン資産の市場化を促進するだけでなく、ユーザーにより多様な取引選択肢を提供します。このモデルは将来的にオンチェーン取引の主流トレンドとなり、SynFutures の市場におけるリーダーシップをさらに強化するでしょう。
現物アグリゲーショントレーディングの導入は、**SynFutures が Base エコシステム内で最も潜在能力のある 2 つのセクター — デリバティブ取引と現物取引 — を徐々に占領するのを助けます。** この二重のレイアウトは、SynFutures により多くのユーザーと取引量をもたらし、プラットフォームの長期的な持続可能な発展を促進します。
投資家にとって、SynFutures トークンの発行はその自身のエコシステム価値の表れであるだけでなく、Base ネットワークの成長の恩恵を間接的に担う可能性があります。この「無トークンネットワーク」エコシステム内のトークン機会は、現在市場で最も希少な潜在的な爆発点かもしれません。